Zijn pensioenfondsen goede aandeelhouders?
Ballonnetje van Bos
Auteur: Paul van der Kwast
|
03-06-2009
|
 Mail dit artikel
Minister Bos denkt dat banken beter af zijn met pensioenfondsen als aandeelhouders. Alsof pensioenfondsen zulke trouwe beleggers zijn.
Wat wil Bos van de pensioenfondsen?
Minister Bos wil dat grote Nederlandse banken meer geworteld raken in Nederland. Een manier om dat te bereiken, denkt hij, is als Nederlandse pensioenfondsen grootaandeelhouders in die banken worden. Volgens Bos investeren die fondsen voor de lange termijn en zullen ze niet meteen hun aandelen verkopen als ze elders even wat meer kunnen verdienen.
Klik voor vergroting
Is het goed voor de stabiliteit van banken?
Niet per se. Pensioenfondsen willen net als andere beleggers zo veel mogelijk verdienen. Daarom ruilen zij het ene aandeel in voor het andere als zij denken dat dat meer oplevert. En daarom zitten zij ook in hedgefondsen, die vaak een tijdshorizon hebben van een dag of nog minder.
Oké, maar Nederlandse pensioenfondsen zullen toch meer binding voelen met Nederlandse banken dan beleggers uit Londen en New York?
Misschien, maar in hun beleggingsbeleid maken pensioenfondsen geen onderscheid tussen Nederlandse en buitenlandse aandelen. Zij denken wereldwijd. Nederlandse aandelen maken minder dan zeven procent van hun totale beleggingen uit. En van die zeven procent beheren de fondsen maar een fractie zelf, want het overgrote deel van de aandelenbeleggingen wordt uitbesteed aan binnen- en vooral buitenlandse beleggingsfondsen. Ook die kijken naar rendement en niet naar nationaliteit.
Zo verkochten Nederlandse pensioenfondsen ten tijde van de overnamestrijd om ABN Amro massaal hun aandelen aan de hoogste bieder, in dit geval een consortium bestaande uit een Schotse, een Spaanse en een Belgische bank. Daarmee doorkruisten ze het plan van ABN Amro om met Barclays te fuseren, waarbij het hoofdkantoor in Nederland zou blijven.
Klik voor vergroting
Wat vinden de pensioenfondsen eigenlijk van Bos' plan?
'Pensioenfondsen moeten zo goed mogelijk voor de pensioenen van hun leden zorgen. Als ook andere belangen een rol gaan spelen, kan dat op gespannen voet met de belangen van die leden komen te staan', zegt Frans Prins, voorzitter van de Stichting Ondernemingspensioenfondsen. Met andere woorden: pensioenfondsen willen best aandeelhouder zijn in banken, maar niet als dat ten koste gaat van hun rendement. En zij zijn er al helemaal niet voor om slecht presterende banken te beschermen tegen de tucht van de markt of om als verlengstuk van het ministerie van Financiën of De Nederlandsche Bank te fungeren.
Dus Bos moet nog maar eens goed nadenken hoe hij die pensioenfondsen meer wil betrekken bij de banken?
'Zeker. Bovendien komen er vanuit Den Haag tegenstrijdige signalen. De door de Nederlandse Vereniging van Banken benoemde Commissie Maas kwam onlangs met het voorstel aandeelhouders van banken het stemrecht te ontnemen (door de aandelen te certificeren, waardoor zij niet langer stemgerechtigd zijn). 'Dat voorstel staat haaks op Bos' idee beleggers juist meer te betrekken bij de banken', zegt Rients Abma van Eumedion, een belangenclub van grote beleggers. Het voorstel van de Commissie Maas kon grotendeels op instemming van het kabinet rekenen. Abma: 'De belegger krijgt hierdoor verschillende signalen: enerzijds willen banken aandeelhouders het stemrecht ontnemen en anderzijds wil de politiek stimuleren dat beleggers grotere belangen in banken nemen. Dat is moeilijk met elkaar te verenigen.'
Zolang een samenhangende visie ontbreekt, lijkt het proefballonnetje van Bos vooral voor de bühne te zijn bedoeld.
illustratie Leendert Masselink
Wellicht ook interessant:
Meer artikelen in de rubriek
'Weekblad archief'
Reageer, print of deel dit artikel
|
|
